1．降息背景与预期
由于通胀回落和经济增长乏力，欧洲央行在过去九个月内迅速降低了借贷成本。预计本周四将再次降息25个基点，将存款利率下调至2.5%。然而，此次降息可能是本轮宽松周期的尾声，因为利率正逐渐接近对经济增长不再具有限制性的水平。
2．贸易战与军备重整的影响
欧洲与美国之间的贸易战蠢蠢欲动，企业因担心需求受损而缩减投资，经济增长已受到打击。与此同时，德国和欧盟执委会宣布对财政规则进行变革，以增加国防和基础设施支出，部分是为了填补美国支持减少的空白。这一结构性转变可能对欧洲经济增长产生长期影响。
3．欧洲央行内部的分歧与挑战
随着经济前景的快速变化，欧洲央行决策者对支持措施的必要性分歧日益加大。美国银行分析师指出，这是最后一次“轻松”的降息，未来委员会成员之间的分歧将更加明显。欧洲央行根据几周前数据做出的新经济预测，可能显示增长疲软和通胀略微上升的轨迹，但决策者将更加务实，承认当前面临异常不确定性。
4．本次会议重点
周四会议的关键在于欧洲央行是否维持“保持限制性”的政策措辞，或取消这一措辞以表明接近实现目标。即使删除这一措辞，也不意味着暂停降息，反而可能预示未来政策会议前的更大不确定性和争论。
另一个观察重点是，欧洲央行行长拉加德是否坚持认为政策方向明确，只有宽松的时机和幅度有待讨论。
市场预计今年还会有两次降息，但这一预期已因德国预算公布而略有调整。
总结
欧洲央行的此次降息可能是其短期内最后一次轻松的决策，未来将面临贸易战、军备重整和经济政策变革的多重挑战。尽管降息仍是当前的主要政策工具，但随着利率接近限制性水平的边缘，欧洲央行的政策空间正在缩小。未来，欧洲央行如何在复杂的经济环境中平衡通胀、增长和财政政策，将成为决定欧洲经济走向的关键。
短期而言，降息预期和不确定性可能导致
责任编辑：郭建