炒股就看尽管2024年推出了《庆余年2》《热辣滚烫》等爆款影视作品，阅文集团（00772.HK）依然亏损严重。财报显示，阅文集团2024年营收同比增长虽达到15.8%，归母净利润却亏损2.09亿元，这是其近四年来业绩首次由盈转亏。证券之星注意到，虽然阅文集团2024年亏损主要由于新丽传媒商誉减值导致，但营收和净利润走势背离背后，依然暴露出其当前正陷于付费阅读根基动摇、IP开发效率失衡、并购后遗症爆发等经营困局。 01．高价收购新丽传媒遭反噬阅文集团成立于2015年，2017年在香港联交所上市。公司是以数字阅读为基�。琁P培育与开发为核心的综合性文化产业集团。财报显示，阅文集团2024年实现营收81.21亿元，同比增长15.82%，实现归母净利润-2.092亿元，同比下滑125.99%，而上年同期为8.049亿元。导致阅文集团2024年出现亏损的核心原因，是对旗下影视公司新丽传媒计提了高达11.05亿元商誉减值。作为知名影视公司的新丽传媒，曾成功推出过《我的前半生》、《白鹿原》、《女医明妃传》等影视作品。2018年，阅文集团以155亿元高价全资收购新丽传媒。而截至2017年底，新丽传媒总资产和净资产分别为41.1亿元、12.99亿元。当时谈及收购原因，阅文集团称有助于解锁公司文学书库知识产权价值，提升公司对于文学内容改编的盈利机会。根据双方当时签署的业绩对赌协议，新丽传媒2018-2020年的净利润不得低于5亿元、7亿元和9亿元。然而，新丽传媒连续三年业绩皆未达标。 2020年，阅文集团将原来三年的业绩承诺期延长至五年并下调了业绩要求：新丽传媒2020-2024年净利润最低为2亿元、3亿元、3亿元、3亿元、3亿元，最高为4亿元、5亿元、5亿元、5亿元、5亿元。在阅文集团的“放水”下，新丽传媒业绩终于达到业绩要求。但新丽传媒的盈利能力却逐年下滑。2022-2024年，其净利润分别为5.4亿元、4.9亿元、3.4亿元，逐年大幅缩减。2020年，因新丽传媒业绩不佳，阅文集团对其计提了高达40.16亿元的商誉减值，并额外计提3.9亿元商标权减值准备，导致阅文集团当年严重亏损。对于新丽传媒2024年业绩不及预期，阅文集团表示，主要由于新丽传媒下半年有部分项目延迟播出，仅上线了一部《大奉打更人》。另外有两部电影表现不及预期，影响了整体利润表现。公司出于谨慎原则，对一些项目做了减值处理。 02．版权运营业务毛利率持续走低证券之星注意到，新丽传媒业绩不及预期背后，作为阅文集团核心增长引擎的版权运营业务，同样面临着较大风险挑战。近年来，越来越多网络文学作品被改编成影视并取得成功。坐拥大量网络文学IP的阅文集团2021年也发布了全新“大阅文”战略，即以网络文学为基石打造IP生态业务矩阵。阅文集团的版权运营及其他业务主要囊括了来自制作及发行电视剧、网络剧、动画、电影、出授版权、销售IP衍生品等收入。2024年该业务在公司营收中占比首次超过在线业务达到50.4%，但其业绩却极不稳定。 2021-2024年，该业务分别实现毛利润19.81亿元、18.83亿元、14.07亿元、18.66亿元。而导致其业绩不稳定的一个重要原因，就是过度依赖爆款项目。 2024年上半年，凭借《热辣滚烫》《庆余年2》等几部爆款剧集，新丽传媒实现净利润高达3亿元，但下半年却陡降至仅0.4亿元，原因就是其推出的电影《异人之下》票房惨败，剧集《大奉打更人》也因剧情粗糙导致商业化进程受阻。业内人士指出，阅文集团这种依赖头部项目的经营模式存在较大风险。由于影视行业长周期（如《庆余年2》制作耗时超4年）和高成本的特性，投入与回报严重错配，这意味着公司要面临高昂成本压力和回报高度不确定性的风险。 IP改编成功率则加剧了这种风险。数据显示，新丽传媒2024年的爆款改编成功率仅13%，显著低于正午阳光28%和证券之星注意到，阅文集团版权运营业务的成本支出也在大幅攀升。财报显示，2024年阅文集团销售及营销开支同比增长31.5%至22.61亿元，主要由于2024年上映的电影及电视剧推广及广告开支增加所致。受成本攀升影响，阅文集团近几年版权运营及其他业务的毛利率大幅下滑，从2021年的59%一路下滑至2024年的45.6%。受此影响，同期公司整体毛利率也从53.1%降至48.3%。 03．在线业务营收大幅萎缩证券之星注意到，作为阅文集团“基本盘”的在线业务，近几年发展情况同样不容乐观，正遭遇用户流失和收入下滑的双重压力。阅文集团在线业务收入主要反映在线付费阅读、网络广告及在平台上分销第三方网络游戏所得的收入。近年来受免费阅读平台崛起等冲击，其在线业务持续承压。首先是平台用户的大量流失。财报显示，2024年阅文集团自有平台产品及自营渠道的平均月活跃用户由上年的2.06亿人降至1.67亿人，同比减少19%，一年内流失近4000万用户。其中腾讯渠道月活用户降幅高达37.7%。虽然这背后有阅文集团主动收缩低效免费分发、强化付费内容生态的原因，但大盘用户量作为公司未来业绩的蓄水池，用户量显著下滑表明其流量腹地正被严重蚕食。其次，阅文集团的付费用户也增长乏力。2024年，尽管公司自有平台产品及自营渠道平均月付费用户数由870万人增至910万人，同比增长4.6%，但付费用户贡献的月均收入却持续下滑，从上年同期的32.5元降至32元，同比下降1.5%。如果把时间线拉长，2021年-2024年，阅文集团的活跃用户数累计降幅高达33%，付费用户贡献的月均收入降幅高达19.4%。其中，月活用户数2024年下降幅度创下近几年新高。受以上因素影响，2021-2024年，尽管阅文集团在线业务毛利率从49.3%微升至51%，但营收规模却从53.08亿元锐减至40.3亿元。在公司营收中占比，也从61.2%下降至49.6%。证券之星注意到，此前几年阅文集团的营收和归母净利润也呈现下滑趋势。2021-2023年，公司实现营收分别为86.68亿元、76.26亿元、70.12亿元，同期归母净利润分别为18.47亿元、6.082亿元、8.049亿元。责任编辑：杨红卜

阅文集团现四年首亏，新丽传媒成“拖油瓶”

「活动」YqxWxksfArydlj8vbj

75.91MB

版本V28.95.26

下载APK 高速下载

下载婷🙋🏼‍♂婷涩嫩草🪢鲁🎑丝久久午夜精品安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

87%好评(15人)

详细信息

软件大小: 53.97MB
最后更新: 2025-03-31 15:42:47
最新版本: V38.39.11
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 91🐔🐔🍑🍑在床上躺着
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用介绍

一，日本动漫又爽❌又黄❌女人裸体㊙️挤奶
二，弄老女人🧍‍♀️，9🧚🏼1jk制服白丝超🦹🏼‍♀️短👩🏿‍❤️‍👨🏾裙大长腿
三，扒开动漫美女❌狂揉❌歪歪视频，女生拉屎g🦸🏼‍♀️oshop🧏🏼‍♂ping的来源和历史
四，美女脱👙给我捏🐻+亲嘴，初音未来18AV❌禁网站
五，美女跪床❌❌被🌿俩男一女，小鸡🐔伸进🈲🔞🔞电视
六，学生小嫩嫩👩🏾‍🤝‍👨🏽自🌲慰喷水A👨🏽‍❤️‍💋‍👨🏻片，白🇲🇿丝校花张开腿让我C🫄🏻
七，男人的🐤伸🌸涩涩
【联系利来国际(中国区)最老牌官网】
客服热线：139-2461-646

加载更多

版本更新

V67.96.55

婷🙋🏼‍♂婷涩嫩草🪢鲁🎑丝久久午夜精品

💓天堂动🧑🏾‍🎄漫入🇳🇴口免费

亲子乱大交🚿做🫃🏽爰

92.67MB

0好评

国产男女无套✅免91
国产❌❌❌成年腹❌❌精品

美女露出🐻让男生揉动真人

24.83MB

11%好评37965人)

卓依婷～裸👨🏽‍🍼体🇬🇪
女人洗澡隐私㊙️视频

打屁股🧖🏻‍♀ 拍击调教 sp🐹

详情
一区二区三欧🚵🏾美区日👩🏻‍🔧韩👩🏼‍❤️‍💋‍👨🏽

Chi💁🏽‍♀nese大学生宿舍白袜🙍🏿‍♀️自慰🇸🇷

89.83MB

65%好评60692人)

美女裸体㊙️奶头视频
免费把🍌伸进女人的🍑洗澡

蜜桃娅🍑

74.61MB

98%好评33653人)

cos护士女仆❌❌❌裸身
老熟女色情亂伦熟女❤庄园内🤵‍♂裤🧑🏽‍🦳

十八禁🔞网站在线观看免费视频

36.94MB

54%好评62985人)

丝袜上裹🈵了精子
二次元㊙️在线观看

范冰冰一级毛片免▶️费完🧑🏿‍❤‍🧑🏽整版观看

69.59MB

28%好评52465人)

小萝裸乳🔞🈲乱码🈚遮日本
香🧎‍♀‍➡️蕉不呐呐是💃🏼啥🧑🏻‍❤️‍🧑🏼意思

🫡91精品产国👷🏿‍♂️品一二三产区区🌶️别

66.43MB

62%好评92665人)

⬜4388🛴x全国最大成人网
貂蝉被❌18🈲️在线观看

🙆🏻‍♂️千魅宫网站👨🏽‍🦽

63.46MB

94%好评80493人)

申鹤被❌到爽高潮痉挛视频
亚洲AV无码㊙️蜜桃铃

911在线无精精品㊙️入口

详情
美女被爆❌挤奶视频免费看

宁荣⛹🏿荣的小泬撑🏄🏻‍♀️开👳🏼‍♀️到极致

详情
希👾格雯🕵🏿‍♂️白丝👱🏽玉足

动漫❌❌吸乳流白带视频

59.96MB

43%好评66965人)

成熟🤦🏼 亚洲人女同志🚶🏿‍♀️‍➡️ 接🤦🏾吻
老师张开双腿让男生❌爽3D动漫

张元英🏐被啪到娇🧑🏿‍❤‍🧑🏾喘不停🇵🇳小说

7.73MB

0好评

捉弄沉睡的🫶🏼纳西妲触摸🧖🏾‍♂游戏
不🧑🏼‍🦳知火舞侵犯の奶水授乳🫴🏻

XNXXX 👙👙日本69

21.94MB

5%好评98498人)

国产👨‍❤️‍💋‍👨17c在线菊👨🏻‍🔬爆视频
爆乳美女㊙️拔萝卜网站

美女打扑克被❌羞羞app

75.31MB

73%好评70277人)

免费被❌黄漫小说
人👩🏿‍🤝‍👩🏼妖AAAAAA片免费看🎇

美女扒开㊙️部位让男人打作文

94.37MB

62%好评75426人)

❌❌❌3D同人动漫网站
和泉纱雾乳被爆❌白浆的

十八禁🔞视频在线观看

11.9MB

29%好评63803人)

好👨🏼‍🍳大受不了了男🚟男做
💦妺妺晚上扒我内👨🏽‍🤝‍👨🏻裤玩我j动漫

男男在床上互👩🏽‍❤‍👩🏼相摸🐯j

47.69MB

22%好评98448人)

扒开动漫❌狂揉❌视频
国产㊙️麻豆永久视频入口

“男同🔞被🌿出水”

20.40MB

43%好评31374人)

美女㊙️露视频
雷电将军❌自慰喷水

丹恒被刃淦出🧑🏽‍❤‍🧑🏿白👵🏼色液体

89.25MB

13%好评21948人)

Porncom🧔🏼‍♂中国女人高🧚潮
美女🇬🇱露大🤸🏿胸🏄🏼‍♂️

钉崎野蔷🧑🏼‍🤝‍🧑🏻薇🤱泳装🧍🏻‍♀

8.21MB

99%好评24229人)

人与鲁交🚶‍♀️‍➡4💅🏻配🧎🏽‍♂‍➡️过程
老师脱👙让学生摸🐻黄瓜视频

国产色情性黄❌片

66.83MB

49%好评04524人)

DDR💿1免费🫷🏼版
动漫美女被❌到爽漫画

女主播直播电动玩👨🏾‍🤝‍👨🏼具视🟥频🧑🏽‍🦳

19.55MB

98%好评74219人)

舐脚🧏🏾‍♂趾视频I∨🧜🏻‍♀️K
女校花脱👙让摸🐻视频

美女🧝🏻‍♀扒开屁股桶爽👳‍♂30分钟⏯免费

66.28MB

67%好评40471人)

动漫美女被❌狂揉大胸羞羞网站
照美冥疯狂❌自慰喷水

古力娜扎裸被❌视频网站

45.30MB

89%好评69714人)

雏田被扒开腿❌同人网站
9丨🤸🏿‍♂九色☹️肥都👨‍🎨大露脸

成人女同🔞AV在线观看动漫

67.74MB

3%好评35020人)

91在线精品㊙️入口
跪🇸🇹趴羞耻🤷 反绑🐦‍🔥

小🧑🏼‍🔬受好爽⋯要高潮了⋯🧗🏻‍♂️再深点☸

详情
原神同人18❌网站MMD

高清乱码🔞❌♋免费69

详情
穿jk白丝被❌视频裸体中国

国产🧜🏼色综👨🏼‍🦲合🍢天天综合网

详情