金价大跳水冲上热搜。 2月28日，现货黄金再度走弱，截至记者发稿时，下跌1%，报2847.905美元/盎司；自2月24日盘中刷新历史新高2956.15美元/盎司后，至2月28日盘中低点2842.035美元/盎司，现货黄金价格一周内自高点回落已超过一百美元。 此外，截至记者发稿时，COMEX黄金期货跌1.24%，报2860.1美元/盎司。 随着国际金价的回落，国内金饰价格也大幅跳水，基本回落到880元附近，金饰克价3天最高跌了18元！ 金价重关3000美元/盎司受阻后，黄金牛市是否还在？ 本周一，现货黄金及黄金期货均创出历史新高，随后连续多日调整。2月28日，截至发稿，现货黄金单周累计跌幅已超过3%。 国内市场方面，2月28日沪金期货主力合约同样震荡走低，最低下探至671.60元。截至收盘，沪金主力合约报672.12元，跌幅0.97%。 WIND数据显示，直到上周，国际黄金市场已经进入前所未有的连胜纪录，过去八周不仅全部呈现正增长，而且连续创下历史新高，这是自2000年中期以来，黄金价格首次突破2000美元/盎司以来最长的周度上涨周期。 而本周，黄金价格录得2025年以来的首次周跌幅。与此同时，国内金饰价格也大幅跳水，基本回落到880元附近。周生生官网显示，2月28日足金饰品标价876元/克，25日标价为894元/克，3天跌18元/克，较20日高峰895元/克跌了19元/克。 光大期货研究所分析师赵复初认为，金价回调主要受两方面因素影响。一方面，随着黄金价格的持续上涨，部分投资者选择落袋为安，这使得高位抛售压力增大；同时，在高金价的影响下，实物黄金需求持续下滑，进一步加剧了金价的回调。另一方面，市场对于黄金价格未来走势存在多空分歧，导致市场在高位出现横盘震荡，缺乏持续上涨的动力。 在华安基金看来，影响金价本周下跌的主要原因有四个，包括：现阶段俄乌等地缘风险缓和；美联储近期释放鹰派信号，降息路径不确定；部分投资者选择高位获利了结，技术性抛售；COMEX黄金补库存和短期溢价因素消减。 分析人士认为，此轮回调是获利回吐周期的一部分，长期看涨因素未发生变化。 “黄金价格总体仍呈上涨趋势，利来国际(中国区)最老牌官网认为价格回调是因为投资者的获利了结操作，而非市场情绪发生了变化。”HighRidgeFutures金属交易负责人DavidMeger说。 兴业研究最新研报分析认为，黄金暂停快速上升势头，但仍有较多利好因素支持其维持相对高位震荡来修复高估。首先，未来美元利率汇率仍有共振下行空间。其次，围绕2024年比特币区域奖励减半，对于加密货币的炒作或又告一段落，比特币对于黄金的虹吸效应将明显下降。最后，近期美股高波动，避险情绪对于金价会存在支撑。伦敦金短期震荡修正，等待新的上涨驱动，大周期仍看好。 赵复初说，目前黄金在3000美元/盎司的整数关口会存在较大的获利盘抛压，虽金价中长期上行趋势不改，但短期内或存在阶段性回调可能，2025年国际金价将呈现“长期向上、短期波动”的特征。 申银万国期货指出，此前，黄金直接性地上涨行情发酵来自对美国关税政策的担忧下，黄金实物需求的挤兑。市场对今年黄金前景的看好较为一致，进一步推动了市场抢跑式的上涨，但继续买入黄金的性价比已经降低，整体或呈现阶段性的获利了结状态。短期美国方面的实物紧张仍然是不稳定因素，关注伦敦黄金的兑付情况和美国COMEX库存变化以及相关关税政策。 “黄金市场上周呈现高位震荡，国际金价续创新高但挤仓带来的显性激励进入尾声，人民币金价在汇率走强的背景下略微走弱，但投资者情绪仍较为高昂。”博时基金基金经理王祥表示，整体而言，黄金市场处于前期多重利好共振所带来的激昂情绪的余韵中，但短期或较难期待更多的激励要素，高位震荡或是后续一段时间的主旋律。 贝莱德智库观点认为，2025年，支撑黄金的核心利好因素预计仍将维持其韧性。长期来看，黄金作为对冲法定货币信用弱化的工具，其不可替代的结构性优势将进一步凸显，尤其是包括美国在内的发达经济体持续攀升的政府债务规模，可能成为推动金价突破历史高位的核心驱动因素。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/惠长远

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