来源:产业资本 第五次闯关IPO又开始了。 日前,周六福再次向港交所递交了上市申请,这是继去年6月第四次冲击IPO无功而返——登录港股未果后的又一次尝试。 即便如此,持股比例约94%的“李氏兄弟”仍不忘本次IPO之前继续掏空公司家底,去年两次分红共6.45亿元,约占到了上一年净利润的98%。 将一个盈余公司掏空再上市,周六福这一次又能否打动联交所与港股投资者? 众所周知,中国消费者的珠宝首饰选择似乎被“姓周”的品牌承包了。每到一个商场或购物中心,一楼首饰区的品牌商永远是“ “周六福”牌匾乍看之下与“周大福”仅差一字,而且让人容易联想到盛名已久的“六福珠宝”。可事实上,“周六福”的创始人并不姓周,而是一对来自广东潮汕的李氏兄弟—— 蹭热度的取名方式让“周六福”很快在珠宝分销领域站稳脚跟——根据弗若斯特沙利文统计,按照中国门店数量计算,周六福自2017年-2023年连续7年位于中国珠宝市场前5大品牌之列。 除了赔偿之外,对周六福品牌的影响则更深远。截至2024年, 根据天眼查,截至目前,周六福身上共背着 这些服务费既包括向加盟商收取的 招股书显示,2022年-2024年,上述服务费创造的收入占公司总收入的比例分别为25.7%、16.2%及14.8%。尽管收入占比较少,但得益于接近100%的毛利率,服务费成了周六福利润的核心支柱。 招股书显示,2022年-2024年财年周六福依“服务费”的毛利润分别为 据《产业资本》统计,自2016年-2024年,周六福的加盟店数量从1763家一路增加到4028家,年均净增加284家门店。 据招股书 结合同期加盟店的数量,《产业资本》测算出,周六福收取的产品入网费平均约为15-16万元,加上1-3万元的加盟服务费,合计约16~19万元。 也就是说,过去三年中,周六福通过 有媒体发现,在今年3月份“六福珠宝”线下门店的一次换购活动中,周大福、周大生等主流品牌金饰品的换购价为 赚加盟商的钱,而非服务好消费者的经营理念,过去让周大福吃了不少苦头,未来似乎还会继续。 继去年6月向港交所提交招股书无果后,时隔8个月周六福再次发起冲击。其中一个重要原因是 据《产业资本》统计,老铺黄金自2024年6月底登陆港股后,其股价一路从上市之初的40.5港元最高于今年3月12日涨到798港元,涨幅高达18.7倍。目前股价虽然回调至765港元,但上市以来的股价涨幅依然高达17.9倍。 同属于黄金珠宝行业的周六福自然想蹭这波 首先在成长性方面。从最近两个中报数据看(2023~2024年),老铺黄金的营业额均出现了约200%的翻倍增长,且高增长势头不减。 作为黄金的下游终端商,金价上涨不仅抬高了周六福的采购成本,还给“平价黄金首饰的消费热”浇了一盆冷水。如此内外挤压下,周六福的盈利能力出现断崖式的下滑,净利润增速更是空前疲软。 其次在财务健康程度上。截至2024年6月30日,老铺黄金的流动资产净值(流动资产-流动负债)为26.3亿元,在负债端,老铺黄金的有息负债不足1.3亿元,其流动比率与速动比率分别为 回顾周六福以往提交的招股书数据,从2016年-2024年,公司从未发生过亏损,那么这么多年周六福积攒下的未分配利润去哪儿呢? 事实上,周六�?毓晒啥袄钍闲值堋� 据统计,在2018年首次递表前,周六福先后向股东派发现金股利共1.74亿元,超过2017年净利润1.4亿元。2020年11月,周六福在第二次IPO审核期间又慷慨分红3亿元,约占2019净利润的74.4%。在2023年撤回A股申请后,周六福又一次宣派股息3亿元,占2022年净利润的超一半。 问题的关键是,既然周六福 责任编辑:王若云
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