1、业绩估值1000亿 曙光2024年营收131亿元，同比减少8.40%；净利19亿元，同比增加4.10%。收入下降，而利润增加，这种反向变化，说明公司盈利能力在进一步提升。 反映在盈利能力指标中的毛利率为29.16%，同比提高了近3个百分点；净利率为15.16%，同比提高了2个百分点。公司毛利率和净利率自2018年以来持续攀升，主要源于对产品研发持续的投入，对产品矩阵持续升级、迭代的结果。 19亿元净利润，基于50倍的估值，就接近了1000亿元，这是中科曙光的现有市值。而中科曙光作为提供国产服务器的央企，拥有AI领域最抢手的算力服务器，在国家强推AI基础设施建设的当下，可能会拥有更高的估值。 2、股权估值1000亿 中科曙光先后投资了中科内部的五家公司：海光信息、中科星图、中科三清、中科天玑、曙光数创。其中，海光信息、中科星图、曙光数创已经上市，且海光信息已成为芯片的龙头，其总市值高达3500亿元，是中科曙光总市值的3.5倍。 在已经上市的三家被投公司中，中科曙光的持股价值，就已经达到了1121亿元（如上表），超过了中科曙光本身的总市值。这是中科曙光估值中的第二个千亿。这里还没有计算另外两家拟上市的中科系公司的价值。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/莫慧芳

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