在底部面板上，我还展示了该比率的等权重版本，该版本实际上在2月初继续上涨。但随着本月初消费必需品板块的改善，这一等权重比率也明显回落。这进一步确认了资金流向消费必需品板块，投资者正在转向更具防御性的仓位。
HomeDepot目前是XLY中的第三大权重股，仅次于AMZN和TSLA，并且正在形成潜在的头肩顶形态。当HD在去年11月创下新高时，这一上涨伴随着较弱的RSI读数，形成了看跌的动能背离。而1月份更低的价格高点表明，市场缺乏足够的买盘动力来推动HomeDepot再次创下历史新高。
在头肩顶形态中，最关键的水平是“颈线”，它由头部和两个肩部之间的摆动低点连线形成。如果HD无法守住这一关键支撑位，则意味着未来可能出现更大幅度的下跌。此外，值得注意的是，该颈线几乎完美对齐200日移动均线，使得380美元附近的支撑位更具重要性。
HomeDepot的周线图提供了更长周期的视角，显示该股在2024年12月触发了PPO周线卖出信号。历史上，这一看跌信号通常是市场进入调整阶段的有效预警。
最近的一次卖出信号出现在2024年4月初，当时HD回落至上升的40周移动均线后才恢复上涨。这意味着2025年已经经历过类似的回调，而目前HomeDepot正在测试这一关键的长期支撑位。
从以往熊市周期中得到的经验是，初期的下跌往往看起来像是一次可逢低买入的回调。然而，短暂回调与更严重的下行趋势的区别通常取决于价格在初次下跌后是否能够守住关键支撑位。
对于HomeDepot而言，若跌破关键的380美元水平，可能意味着这家大型零售商将面临更严重的下行压力。
本文源自：金融界
（作者为中国人民大学文学院教授）
【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】
责编/韩拓 美编/徐岩
声明：本文为人民论坛杂志社原创内容，任何单位或个人转载请回复本微信号获得授权，转载时务必标明来源及作者，否则追究法律责任。
