僵持三年，进入拍卖流程 01 公开信息显示，北京市第二中级人民法院将于2025年3月31日10时至2025年4月1日10时止（延时的除外）在京东司法拍卖平台上就武汉中央商务区持有的亚太财险51%的股权进行公开拍卖。 据悉，该股权被拆分为三笔分别进行拍卖。其中，一笔为7.79%的股权，起拍价约1.46亿元；一笔为17.7%的股权，起拍价约3.32亿元；还有一笔为25.51%的股权，起拍价约4.79亿元，三笔合计9.57亿元。 需要注意的是，中诚达资给出的评估报告显示，以2024年3月31日为评估基准日，亚太财险股东持有的全部权益在评估基准日的市场价值为26.83亿元，而武汉中央商务区持有的亚太财险51%股权的市场价值则为13.68亿元。 如果按照上述评估的市场价值算，此次亚太财险51%股权以合计约9.57亿元的价格进行起拍，也相当于在市场价格的基础上打了近7折。 谈及武汉中央商务区持有的这部分亚太财险股权，早在2022年3月底时就已登上京东拍卖平台。当时，一则关于武汉中商债权项目的营销公告在京东拍卖平台被低调挂出，根据当时的信息看，债权本金近14.9亿元，处置债权资产包含抵押物和质押物两类，其中抵押物为位于北京市朝阳区的商业用途现房两栋；质押物为债务人所持亚太财险的全部51%股权，且该项目已于2021年12月底向北京市第二中级人民法院申请执行，并进行财产保全和查封。 如今，时隔三年之久，这部分股权即将被拍卖，也意味着被大股东牵连的亚太财险将面临一次“断舍离”。 曾经被多次转手 02 一家好的企业，除了需要自身稳健经营外，摊上好的股东也至关重要。说到亚太财险，股东、股权问题一直是其难解的局，其中，亚太财险的股权曾多次遭遇被转手、拍卖。 1月11日，山东省青岛市中级人民法院在京东司法拍卖平台上拍卖重庆三峡果业集团持有的亚太财险10%股权，起拍价约1.04亿元，评估价约1.86亿元，但截至目前，有3660人围观，无一人报名。据悉，该拍卖到3月12日10点结束，未来几天是否会有人报名，存有很大不确定性。 值得一提的是，重庆三峡果业集团持有的亚太财险股权并不是第一次登上拍卖平台，2022年8月，重庆三峡果业集团持有的亚太财险1.68%的股权在阿里司法拍卖平台被拍卖，当时评估价为0.84亿元，起拍价为0.67亿元。后来，这部分股权在2024年3月由广东省深圳市中级人民法院裁定抵偿给陕西省国际信托。 陕西省国际信托通过“以物抵债”的形式获得亚太财险1.68%的股权。股权转让后，重庆三峡果业集团仍将持有亚太财险12.32%股权，但亚太财险2024年第四季度偿付能力报告显示，该股权仍处于被冻结状态。 另外，2021年初，亚太财险先后发布两则股东情况变更信息公告，其中一个是根据《北京市第三中级人民法院执行裁定书》，亚太财险原第二大股东 需要注意的是，民生信托与武汉中央商务区也有关联，武汉中央商务区直接持有民生信托76.7616%的股权。不过，2022年5月底，原银保监会曾公布第五批重大违法违规股东，武汉中央商务区就在列，这或意味着亚太财险的股权还存在一些变数。 目前来看，除了陕西省国际信托持有的亚太财险1.68%股权处于正常外，其他股东持有的股权均被质押、冻结。 亟待“引战”增资 03 作为一家成立于2005年的老牌财险公司，股权变更似乎贯穿其发展历程，且在此背景下，亚太财险经历了两次更名。 资料显示，亚太财险最初是作为香港民安保险深圳分公司存在，后来成为民安保险（中国）有限公司（简称“民安中国”）。之后随着2010年的股权转让，2011年亚太财险有了第一次更名，从民安中国变为民安财险，公司性质也从外资独资变为一家有限责任公司，股东从1家变为6家。 2015年，亚太财险又进行了股东大换血，武汉中央商务区、新华联控、亿利资源、重庆三峡果业集团4家公司共同接手了亚太财险的全部股权，于是，2016年1月，经监管批准，第二次更名实现，从民安财险变为了亚太财险。但也是这次股权大换血后，亚太财险的股权开始出现动荡。 股权稳定，对于企业发展来讲至关重要。在股权接连变化下，亚太财险发展又如何？ 从业绩来看，前几年的亚太财险发展得还算稳定，自2017年扭亏为盈后，到2020年，一直处于微盈利状态。但2021年，亚太财险由盈转亏，净利润为-4.95亿元，2022年再次实现微盈利，为0.51亿元，但2023年，其经营又出现了大额亏损，约-7.06亿元。2024年，亚太财险亏损的情况依旧没有好转，2024年第四季度偿付能力报告显示，该公司净利润为-3.06亿元。 不仅如此，经营面临阶段性压力的亚太财险还需要解决偿付能力下降的问题。数据显示，截至2024年第四季末，其核心、综合偿付能力充足率均为106.02%，较2024年第三季度末下降了24.38个百分点，已接近监管红线。受此影响，亚太财险还暂停了互联网保险业务。 当股东动荡、大部分股权被冻结之时，想实现增资谈何容易。业内人士表示，亚太财险在这样的现状下寻求股东增资的可能性已不大，只有向市场找机会。未来，随着股权的变更，亚太财险或有增加资本实力的机会。 对于下一步，亚太财险在2024年第四季度偿付能力报告中表示，将围绕“稳字当头效益为先降本增效提升能力”的经营策略，多措并举加强偿付能力管理。具体而言： ?加快推进“引战”工作，积极接洽符合监管导向和公司战略方向的投资者。 2025年，亚太财险成立的第20个年头，股权的拍卖还只是一个愿景，能否开启新的稳定的经营环境，尚不得而知。 责任编辑：秦艺

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/张老爷

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