实际上，在本轮港股科技股的火热行情中，小米年内累计涨幅逾50%，仅次于风头正盛的阿里巴巴。相比之下，腾讯、美团等其他科技巨头的年内涨幅均只有两成左右。
但从资金面上看，小米股价近期连续走强，背后的推动力可能与阿里巴巴完全不同。
据Wind数据显示，近一月南向资金累计净流入阿里巴巴超过500亿港元。毫无疑问，在本轮上涨中，内资的大举加仓是阿里巴巴持续走高的核心驱动力。
兴业证券也表示，以南下资金为代表的内资一直是增配港股的重要力量，其在港股市场的定价权正在逐渐提升。
但反观小米，近一个月仅仅累计获得南向资金净流入约21亿港元，甚至也远远低于中国移动、中芯国际等其他受益科技行情的公司。
此外，从净买入的经纪商席位来看，近一个月以来，小米集团净买入席位最高的是汇丰银行、其次则是花旗银行，期间两家合计净买入超2亿股，主导买盘力量。
而以港股通为首的内资实际上则是减持居多，在外资券商席位大举买入小米的同时，沪港通、深港通近一月累计卖出小米集团约5250万股。这也意味着在小米股价高歌猛进的背后，外资更有可能是本轮行情的主要推手。
另一方面，就在小米股价持续新高的同时，港股空头对小米集团的沽空则是一路攀升。
据Wind数据显示，自1月7日以来，小米集团每日的沽空规模逐级抬高。2月27日，小米股价创纪录新高，日内沽空金额也来到55.07亿港元的高点，较一个月前的日均水平倍增。
与此同时，截至2月27日，空头对小米集团仍有高达3.49亿股的未平仓股数，以近一个月的均价测算，存量沽空金额超百亿港元，并且还在被小米不断走高的股价逼空。
更有意思的是，就在这一个月内，高盛连发两篇报告看多小米，目标价也是由38港元/股大幅抬升至58港元。
一个月前，高盛发表研究报告指，针对智能手机、平板计算机、智能手环与手表的国家补贴政策已于1月20日起启动，预计小米将是主要受益者之一。彼时，高盛对小米长期业务增长及盈利能力贡献有较高的可持续性看好，预计可受惠于潜在智能手机销量提升，并给予目标价38港元，评级“买入”。
本周，高盛则再度发布报告上调小米目标价，称看好小米最终会是AI赢家。在最新的报告中，高盛将小米12个月目标价从38港元大幅上调至58港元，并重申了“买入”评级。
高盛认为，小米在AI和IoT领域的战略布局，未来几年有望实现强劲增长。此外，业绩层面小米也还有很大想象空间。高盛预计，小米2025年的智能电动汽车交付量将达到36万辆，超出管理层此前设定的30万辆目标。
据媒体报道，小米2月27日的新品发布会上，小米15 Ultra和小米SU7 Ultra两款重磅新品亮相，也有望成为短线股价的催化剂。
结合当前小米高高在上的股价，最新滚动市盈率来到62倍的历史高位区间，远超当前恒生科技指数的估值水平，外资连续扫货遇上空头持续加码，一轮新的多空大战也可能一触即发。
（财联社 冯轶）
（作者为中国人民大学文学院教授）
【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】
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