年初至今，明星分析师“转会”消息频频，近期，不少券商也在持续招揽研究人才。总体来看，公募基金费率改革虽短期内对券商研究所的收入水平造成了一定冲击，但变革中也孕育着新的机遇，众多券商研究所并未退缩，反而纷纷开启大刀阔斧的改革，力求通过业务模式的转型与升级，探寻新的盈利增长点。 各家券商研究所的战略调整与业务转型，直接促使分析师阵容产生显著变化，“明星”分析师的人才争夺战更是愈演愈烈，成为市场关注的焦点。同时，尽管行业研究业务整体收入呈现下滑趋势，但分析师的数量却逆势增长，总人数已突破5500大关，达到了5551人。 近年来，随着公募基金费率改革稳步推进，券商分仓佣金收入（研究所主要收入来源）受到一定的冲击。最新数据显示，2024年上半年，券商分仓佣金收入合计为67.74亿元，同比下降29.98%，环比下降5.4%；较2022年上半年下降27.81%。 然而，在行业研究业务“蛋糕”缩小的背景下，分析师数量却不降反增。中国证券业协会数据显示，截至2月26日，证券行业分析师人数为5551人，较去年2月26日增加了844人，增幅为17.93%；较2023年7月1日增加了1332人，增幅为31.57%。 对此，中国信息协会常务理事朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示：“人才是券商研究所的核心竞争力，在收入承压的背景下，证券行业分析师数量却呈现显著的逆势增长态势，凸显了券商研究所摩拳擦掌提升实力、争夺市场份额的努力。券商持续加大研究人才方面的投入，有利于扩大研究覆盖面、提升研究业务专业性和市场竞争力，从而有力支持研究所经营模式转型，为其长远发展积蓄力量。” 面对公募基金降费改革带来的收入冲击，券商研究所纷纷启动业务转型，开拓新的盈利渠道。在这一过程中，研究人才的加持成为不可或缺的关键因素。 在人才管理方面，国金证券研究所主要采取了三方面措施，一是建立了清晰的制度和公平公正的环境，设置了明确量化的考核体系和分配制度；二是通过总量和行业的协同、产业链之间的协同，达到不同团队之间“1+1>2”的效果，研究效率大幅提升；三是高度重视新人培养，制定了完善的培训计划，并把培训深入到实践中，不断提升研究人员的研究水平。 浙商证券研究所的改革也持续推进，在浙商证券研究所举行的2025“势不可挡”年度工作会议上，浙商证券首席战略官兼研究所所长邱冠华表示，2024年，研究所改革加速落地，研究事业部改革持续推进，产业研究院正式升级为一级部门；向集团、公司提供研究服务数量较上一年同期大幅增加86%；团队发展方面，全年共有20位首席分析师、负责人和销售总监加盟。 展望研究所的未来发展，浙商证券董事长吴承根表示，“研究与科技”双轮驱动是未来券商破局的关键所在，在公司迈向大中型券商的征程中，研究所将一定程度上发挥引领公司发展的关键作用。未来研究所要勇攀高峰，力争跻身行业头部行列。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/严模纲

声明：本文为人民论坛杂志社原创内容，任何单位或个人转载请回复本微信号获得授权，转载时务必标明来源及作者，否则追究法律责任。